SEGMENTO VITA: SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA

Investimenti

Segmento vita: investimenti

(in milioni di euro)31/12/2015Composizione (%)31/12/2014Composizione (%)
Strumenti di capitale 14.006 4,2% 12.983 4,0%
Strumenti a reddito fisso 296.433 89,3% 286.056 89,2%
  Titoli di debito 269.381 81,1% 261.255 81,5%
  Altri strumenti a reddito fisso 27.052 8,1% 24.801 7,7%
Investimenti immobililiari 8.912 2,7% 9.881 3,1%
Altri investimenti 4.100 1,2% 5.039 1,6%
  Partecipazioni in controllate, collegate e joint ventures 3.874 1,2% 4.282 1,3%
  Derivati -859 -0,3% -71 0,0%
  Altri investimenti 1.084 0,3% 829 0,3%
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 8.605 2,6% 6.624 2,1%
Totale investimenti 332.117 100,0% 320.583 100,0%
Attività finanziarie collegate a contratti unit e indexlinked 74.966   67.707  
Totale investimenti complessivi 407.082   388.290  

Al 31 dicembre 2015 il totale degli investimenti complessivi del segmento vita registra un incremento del 4,8% rispetto al 31 dicembre 2014, attestandosi a € 407.082 milioni. Gli investimenti di Gruppo si attestano a € 332.117 milioni (+3,6%) mentre gli investimenti collegati a contratti linked sono pari a € 74.966 milioni (+10,7%).

Pur a fronte di un’incidenza sostanzialmente stabile, l’esposizione in valori assoluti sia verso i titoli a reddito fisso che quella verso gli strumenti di capitale registrano un incremento attestandosi rispettivamente a € 296.433 milioni (€ 286.056 milioni al 31 dicembre 2014) e a € 14.066 milioni (€ 12.983 milioni al 31 dicembre 2014).
Registrano invece una flessione gli investimenti immobiliari del Gruppo al 2,7% (3,1% al 31 dicembre 2014).
Risultano infine in aumento le disponibilità liquide e altri mezzi equivalenti che si attestano al 2,6% (2,1% al 31 dicembre 2014).

Con riferimento alla composizione del portafoglio degli investimenti obbligazionari, l’esposizione verso i titoli governativi risulta in lieve contrazione, attestandosi a € 149.400 milioni (€ 150.538 milioni al 31 dicembre 2014), con un’incidenza sul portafoglio obbligazionario pari al 55,5% ( 57,6% al 31 dicembre 2014). La variazione del periodo è ascrivibile alle vendite effettuate nel periodo.

La componente corporate mostra, invece, un incremento attestandosi a € 119.981 milioni ( € 110.717 milioni al 31 dicembre 2014), con la relativa incidenza pari al 44,5% (42,4% al 31 dicembre 2013). Tale andamento è ascrivibile agli acquisti netti effettuati nell’anno solo parzialmente compensati dal deterioramento del loro valore.

Infine, la duration media del portafoglio obbligazionario si attesta a 8,0 anni (8,2 anni al 31 dicembre 2014), coerentemente con la strategia di ALM del Gruppo.

Segmento vita: redditività degli investimenti

 31/12/201531/12/2014
Redditività corrente (*) 3,4% 3,6%
Harvesting rate 0,4% 0,6%
Redditività di conto economico 4,0% 4,5%

(*) Al netto degli ammortamenti del periodo

(*) Al netto degli ammortamenti del periodo

La redditività netta degli investimenti del segmento vita registra una contenuta flessione passando da 3,6% al 31 dicembre 2014 al 3,4%, nonostante i relativi redditi risultino in aumento a € 11.112 milioni (€ 10.914 milioni al 31 dicembre 2014).

Il contributo al risultato del periodo derivante dalle operazioni di harvesting si attesta a 0,4% (0,6% al 31 dicembre 2014) a fronte del deterioramento di valore degli strumenti al fair value a conto economico.

Passività verso gli Assicurati del Segmento Vita



Le riserve tecniche e passività finanziarie del segmento vita – escludendo le passività differite verso gli assicurati – ammontano a € 369.460 milioni; l’incremento del 6,4% riflette sia l’incremento delle riserve relative al portafoglio tradizionale (+5,4%) che quello registrato dalle linked (+10,5%), che riflette lo sviluppo della raccolta e l’andamento dei mercati finanziari, anche se in misura inferiore rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente a causa della performance di alcuni contesti finanziari riflessi nell’andamento delle riserve unit linked.

Infine, la voce delle Passività differite verso gli assicurati si attesta a € 22.642 milioni (€ 25.300 milioni al 31 dicembre 2014) riflettendo il decremento di valore degli investimenti, in particolare nella componente obbligazionaria.