Investimenti
Segmento vita: investimenti
| (in milioni di euro) | 31/12/2015 | Composizione (%) | 31/12/2014 | Composizione (%) |
|---|---|---|---|---|
| Strumenti di capitale | 14.006 | 4,2% | 12.983 | 4,0% |
| Strumenti a reddito fisso | 296.433 | 89,3% | 286.056 | 89,2% |
| Titoli di debito | 269.381 | 81,1% | 261.255 | 81,5% |
| Altri strumenti a reddito fisso | 27.052 | 8,1% | 24.801 | 7,7% |
| Investimenti immobililiari | 8.912 | 2,7% | 9.881 | 3,1% |
| Altri investimenti | 4.100 | 1,2% | 5.039 | 1,6% |
| Partecipazioni in controllate, collegate e joint ventures | 3.874 | 1,2% | 4.282 | 1,3% |
| Derivati | -859 | -0,3% | -71 | 0,0% |
| Altri investimenti | 1.084 | 0,3% | 829 | 0,3% |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 8.605 | 2,6% | 6.624 | 2,1% |
| Totale investimenti | 332.117 | 100,0% | 320.583 | 100,0% |
| Attività finanziarie collegate a contratti unit e indexlinked | 74.966 | 67.707 | ||
| Totale investimenti complessivi | 407.082 | 388.290 |
Al 31 dicembre 2015 il totale degli investimenti complessivi del segmento vita registra un incremento del 4,8% rispetto al 31 dicembre 2014, attestandosi a € 407.082 milioni. Gli investimenti di Gruppo si attestano a € 332.117 milioni (+3,6%) mentre gli investimenti collegati a contratti linked sono pari a € 74.966 milioni (+10,7%).
Pur a fronte di un’incidenza sostanzialmente stabile, l’esposizione in valori assoluti sia verso i titoli a reddito fisso che quella verso gli strumenti di capitale registrano un incremento attestandosi rispettivamente a € 296.433 milioni (€ 286.056 milioni al 31 dicembre 2014) e a € 14.066 milioni (€ 12.983 milioni al 31 dicembre 2014).
Registrano invece una flessione gli investimenti immobiliari del Gruppo al 2,7% (3,1% al 31 dicembre 2014).
Risultano infine in aumento le disponibilità liquide e altri mezzi equivalenti che si attestano al 2,6% (2,1% al 31 dicembre 2014).
Con riferimento alla composizione del portafoglio degli investimenti obbligazionari, l’esposizione verso i titoli governativi risulta in lieve contrazione, attestandosi a € 149.400 milioni (€ 150.538 milioni al 31 dicembre 2014), con un’incidenza sul portafoglio obbligazionario pari al 55,5% ( 57,6% al 31 dicembre 2014). La variazione del periodo è ascrivibile alle vendite effettuate nel periodo.
La componente corporate mostra, invece, un incremento attestandosi a € 119.981 milioni ( € 110.717 milioni al 31 dicembre 2014), con la relativa incidenza pari al 44,5% (42,4% al 31 dicembre 2013). Tale andamento è ascrivibile agli acquisti netti effettuati nell’anno solo parzialmente compensati dal deterioramento del loro valore.
Infine, la duration media del portafoglio obbligazionario si attesta a 8,0 anni (8,2 anni al 31 dicembre 2014), coerentemente con la strategia di ALM del Gruppo.
Segmento vita: redditività degli investimenti
| 31/12/2015 | 31/12/2014 | |
|---|---|---|
| Redditività corrente (*) | 3,4% | 3,6% |
| Harvesting rate | 0,4% | 0,6% |
| Redditività di conto economico | 4,0% | 4,5% |
(*) Al netto degli ammortamenti del periodo
(*) Al netto degli ammortamenti del periodo
La redditività netta degli investimenti del segmento vita registra una contenuta flessione passando da 3,6% al 31 dicembre 2014 al 3,4%, nonostante i relativi redditi risultino in aumento a € 11.112 milioni (€ 10.914 milioni al 31 dicembre 2014).
Il contributo al risultato del periodo derivante dalle operazioni di harvesting si attesta a 0,4% (0,6% al 31 dicembre 2014) a fronte del deterioramento di valore degli strumenti al fair value a conto economico.
Passività verso gli Assicurati del Segmento Vita
Le riserve tecniche e passività finanziarie del segmento vita – escludendo le passività differite verso gli assicurati – ammontano a € 369.460 milioni; l’incremento del 6,4% riflette sia l’incremento delle riserve relative al portafoglio tradizionale (+5,4%) che quello registrato dalle linked (+10,5%), che riflette lo sviluppo della raccolta e l’andamento dei mercati finanziari, anche se in misura inferiore rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente a causa della performance di alcuni contesti finanziari riflessi nell’andamento delle riserve unit linked.
Infine, la voce delle Passività differite verso gli assicurati si attesta a € 22.642 milioni (€ 25.300 milioni al 31 dicembre 2014) riflettendo il decremento di valore degli investimenti, in particolare nella componente obbligazionaria.